2018年下半年以来，受中美毛衣摩擦的影响，汽车销量慢慢的出现负增长，在今年又经历了新冠疫情的重大冲击，2月份汽车销量降幅一度达到接近80%。

  随着经济快速地增长的时期过去，城市化发展使得中国人口较为集中，加上全球领先的公共交通体系，于是就有人开始质疑：

  数据显示，中国的千人汽车保有量跟经济水平接近的俄罗斯、巴西、墨西哥等国差距甚大，竟然不到俄罗斯的一半！

  更别说是发达国家了，美国和日本的汽车千人保有量是中国的 4.8 倍和 3.4 倍呢。

  中国在汽车销量与保有量数据上的打架，主要是近年增速太快，导致保有量相对滞后，跟不上变化所带来的。

  实际上，从世界各国的每万人汽车销量数据分析来看，中国的汽车销量表现不仅大幅超过了跟中国人均GDP相近的俄罗斯、巴西等国。

  甚至已超越了一些顶级的发展中国家，如智利（209）、沙特（190）、波兰（153）等国。

  跟人均GDP 2万美元的发达国家守门员葡萄牙250辆的水平，也很接近了（沿海省份基本都超过了这一个数字）。

  甚至在2017年，中国经济相对繁荣的年份，人们乐观情绪的支配下，是有一定高估和泡沫的。

  毕竟这么多年来，全世界各国的经济都是不太景气的，只不过中国在一枝独秀罢了。

  但纵使如此，君临依旧相信，经过两年的调整之后，中国汽车产业正迎来新一轮的发展阶段。

  未来10年（2030），中国的每万人汽车销量将达到300辆的水平，比当下增长50%左右。

  20年后（2040），再增长30%，达到400辆的水平，接近日本、西欧国家，应该是没什么疑问的。

  第一，是新能源-智能汽车的机会，这是5G+AI技术驱动下的历史性赛道，逻辑很长，可以从3年、5年、10年、20年的不同视角去观察，每个阶段都会有新的机会出来。

  今年光伏产业大爆发，隆基股份、通威股份、中环股份等龙头都涨了好几倍，核心逻辑就是随技术的进步，光伏终于能实现平价上网，不再需要政策补贴了。

  过去，光伏挣的是政策的钱，未来挣的是传统能源的钱，煤电的万亿市场都要被光伏抢走，这个想象空间太大了。

  自主品牌跟新能源是不矛盾的，随着新能源产业生态的成熟，很多高技术门槛的零部件都将由独立的第三方公司去实现。

  自主品牌龙头也是有能力顺利过渡到新能源-智能汽车时代的，这就像智能手机市场上的OPPO、VIVO，都是从山寨机、功能机一路走过来一样。

  过去两年，10万元以下的车销量占比在匀速下降，而10万元以上的中高档车型销量占比持续攀升。

  可以看到，今年以来，10-30万元的中级车销量占比都在下滑，占比上升的，只有两个板块——

  这一现象，和拼多多的崛起是类似的，我们这个社会，消费升级与降级同时并存着。

  黄峥发言中引用其平台数据说，近几个月来，高端和低端产品消费增长相对较快，而中端产品消费则出现疲软状态。李总理马上询问，高中低消费三者各占多大比例。获知实情后，总理强调：“我们肯定要千方百计提高低收入群体收入，想方设法做大中等收入群体。”

  豪车里面，一水的外国货、合资车，而合资车企的母公司经营水平糟糕，因而整体业绩难看，投资价值不大。

  并且，豪车的销售体量不大，零部件供应基本是被海外大型零部件厂商把持，种种原因下，这个板块的投资机会不多。

  随着汽车行业进入白银时代，汽车销量增长缓慢，尤其是这两年的寒冬里，有很多三四线车企会死去。

  自然是对于成本的控制，并且非常大程度上是对下游供应商的压榨，受不了的零部件供应商就会死掉。

  一方面，原本经营能力较差的厂家在疫情的冲击下，会出现大量的现金流缺口，这对于资金密集型的厂家来说是致命打击。

  另一方面，欧美日等海外市场年轻劳动力稀缺，疫情冲击导致经营困难，工厂难以支付工人薪酬，劳动力将会大量流失难以维系经营，进而引发破产。

  观察我国制造业的发展历史，内资企业一旦接近外资企业的技术水平时，最终都会通过成本优势将外资企业打败。

  今天，君临讲一只估值相对安全的细分龙头，有黑马机会，感兴趣的你们可以看一下。

  主要产品有汽车拉索、软轴、变速操纵器、电子油门踏板、电子换挡器、变速操纵系统总成等。

  2019年变速操纵器市占率15%，电子油门踏板市占率11%，竞争对手一水的外资、合资零部件厂商。

  公司目前变速操纵器及软轴是第一大收入来源，汽车拉索排第二，电子油门踏板排第三，电子换挡器于2020年开始批量向吉利、长城等主机厂供货。

  公司在内资企业中是变速操纵器的绝对龙头，竞争对手主要是外资企业，公司的产品占据绝对价格上的优势，因此成长性是很确定的。

  作为一家规模并不大的小型汽车零部件供应商，能有这样的盈利质量，是不多见的。

  从竞争格局来看，国内汽车变速操纵系统的竞争格局相对分散，以外资合资为主，如东风康斯博格、德韧干巷、三立汇众等。

  这类企业大多具有变速器系统、制动系统等系统总成开发经验，客户主要以合资、中高端车型为主。

  而公司的客户，变速操纵器以上汽通用五菱、吉利汽车等一线自主为核心，同时进入了上汽乘用车、长城汽车、比亚迪、长安、江淮、江铃福特、奇瑞等配套体系——都是平民车主力。

  根据新鲜出炉的9月销量数据，宏光MINI EV持续保持热销势头，9月销量达20150辆，成为新能源车领域增长最快的车型。

  作为五菱的主力合作伙伴，宏光miniEV的电子油门踏板就是宁波高发独供的。

  有些保守的投资者比较疑虑，你供的不都是燃油车的变速操纵器吗，未来电动车渗透率高了，不就痿了？

  第一大业务，变速操纵器正被电子换挡器取代，而公司的电子换挡器今年上半年慢慢的开始向吉利、长城等客户供货。

  过去手动挡的变速器，单价只有100元左右，而现在电子档价格反而提升到了500元+。

  在这种行业变革的浪潮中，对具有成本优势的宁波高发来说，不仅不是风险，反而有很大的可能是再进一步的机会。

  除了基本面的机会分析，还需要对财务风险、业绩确定性、业务竞争格局等进行更深入的考察。

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